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行情来源:智通财经

顶梁柱业务已然支撑不住

支撑丽年国际近些年业绩增长的雾化产品业务,在面临断崖式下滑。智通财经了解到,丽年国际是一家向客户提供综合服务的EMS供货商,除提供制造服务外,也包括供应链各阶段从产品开发、产品设计优化、样本设计、材料采购、生产管理、质量控制到物流及交付的增值服务。

根据公司披露自2016开始的业绩数据显示,公司四大业务中原本营收占比最大的电器业务,于2016年-2018年及2019年上半年分别录得3.54亿港元(单位下同)、4亿元、3.62亿元及1.68亿元,近些年几乎没有增长;原本占比第二大的商业控件业务,其营收仅在2017年出现小幅增长后,于2018年及2019年上半年呈现连续下滑情况;支撑公司2016-2018年营收增长的基本都来自于销售雾化产品,该业务2016-2018年分别贡献8348.7万元、5.64亿元、6.07亿元收入,占比重分别为12.1%、45.8%、48.2%。但是2019年上半年,雾化产品营收仅录得1.8亿元,同比大幅下滑52.84%,使得上半年整体营收同比下滑25.64%至7.1亿元。

主要客户的解约,是拖累雾化业务表现的主要原因。智通财经了解到,丽年国际主要向即客户B和F销售雾化产品,其中前者是主要销售非预先填料和可加入非烟用浓缩提取物(可为含有THC的大麻)搭配使用的雾化产品,后者主要是销售包括香味雾化产品在内的预先填料烟用雾化产品。公司表示,由于当时的基础设施及产能无法满足客户F预期增长的需求,因此双方关系在2019年1月终止,因此出现了2019年上半年雾化产品业务营收的大幅下滑。

业务缩水的同时,费用却没有相应减少,导致公司净利润严重下滑。智通财经了解到,主要细化的雾化产品业务30.5%毛利率大幅高于其他业务,因此毛利27.96%的同比下滑还超过了营收跌幅,再加上费用端中的销售及分销开支仅下滑18.37%至3298.6万元,行政开支还同比增长6.76%至5503.4万元,净融资成本同比增长126.97%至953.5万元,因此丽年国际在其他净亏损同比减少超1000万元的基础上,最终仅录得1844.9万元净利润,同比大幅下滑62.67%。

然而丽年国际这样的趋势可能很难终止,因为公司雾化产品业务还要面对强大的政策风险。

强政策风险还在不断施压

电子烟最大的逻辑是减害替代传统型烟草,然而雾化型电子烟却在这方面屡屡爆出问题。智通财经了解到, 2015年的“五子棋烟油事件”,电子烟某大牌烟油被查出含有可导致人体呼吸疾病的成分“双乙酰”,这种化学成分会造成不可修复的致死性肺炎,随后该品牌被勒令下架多款产品;除此之外,制造商也有可能添加其他化学成分,美国食品和药品管理局(FDA)曾对市场上19款电子烟的成分进行测试,部分电子卷烟中检测出致癌物亚硝胺。烟油电子烟的减害效果,主要取决于烟油品质,市场上大部分烟油缺乏监管与合规的生产流程,具备一定的不可控性。

深圳波顿科技园 

“原本公司是打算扩充人员的,一派红红火火。政策下来后,先是电商部门被整个砍掉。公司顿时少了三五十人,一下就冷冷清清了。”同在波顿科技园办公的某电子烟公司HR朱明说。

科技园的变化与一则通告有关。

2019年10月30日,《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告 》正式发布,电子烟“线上禁售令”实施。11月1日,国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局联合发文,要求电子烟企业不得网售电子烟,敦促电商平台及时关闭电子烟店铺,并将电子烟产品及时下架。不少电子烟品牌,因此元气大伤。

过去1年间,电子烟行业高速起落,从最初受到各机构真金白银的热捧,仅2019年上半年产业投资案例就超过35笔,投资总额至少超过10亿元,再到如今几乎已全然消失于主流的创投话题之外,不过几个季度时间。

岁末年初,Tech星球对这一搭上互联网快车的行业再度投以关注,先后深度走访了仍在商业道路上勉力探索的电子烟公司和供应链工厂,同时对他们的业务铺展情况做了深入实地调研。 

不少乘风而来、泥沙俱下的项目,如今已纷纷无疾而终。在尴尬求生之外,屈指可数的几个行业幸存者仍对未来满怀希冀。

图片来源:Unsplash作者:frankie cordoba

记者 |方园婧

回顾2019年,电子烟行业或许是吹得最短的风口了。

从拥抱电子烟,到全球抵制电子烟,整个过程不超过一年时间。

今年11月,国家市场监管总局和国家烟草专卖局联合发文要求,各类市场主体不得向未成年人销售电子烟,敦促电商平台及时关闭电子烟店铺,并将电子烟产品及时下架。随后,各大电商平台都下架了电子烟产品。

在美国等其他国家,对于电子烟的态度也早就出现了180度大拐弯。2019年9月12日,美国白宫宣布,由于使用电子烟的初中生和高中生人数增加,将禁止使用有味道的电子烟——除了含有烟草味道的产品。

来源 中国经营报微博

尤其是11月1日,国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局发布的2019年第1号《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》。

来源 中国烟草官网

来源:硅兔赛跑(id:sv_race)

作者:Eric 责编:Zi

野蛮生长的电子烟正在一步步被掐住咽喉,这场战役的下半场该如何打,还将取决于电子烟企业筹备粮草的能力和监管态势的走向。

近日,加州政府正式起诉Juul,原因如下:非法针对青少年进行电子烟广告和销售。一周前,苹果公司决定从App Store应用商店中下架181款电子烟相关应用。两周前,中国政府决定清除线上电子烟销售平台与产品,禁止互联网电子烟广告。

火热一时的电子烟行业也逐渐进入了“冬天“。电子烟被绑上越来越多紧箍咒,一场行业大地震已经到来。

对于那些在场内或者场外的电子烟创业者们来说,他们是否将重演上一个风口——共享单车的“坟场”悲剧?

电子烟行业遇冷

一切来得令人措不及手。

就在半年前,电子烟领域还是一片热火朝天的景象。最热的时候几乎每周就有一起融资报道。

数据显示,在今年前9个月内,国内已经有35家电子烟品牌获得融资,涉及金额超过10亿元。其中,今年1月电子烟品牌“LINX灵犀”推出,随后获得三轮融资,7月罗永浩的电子烟 “小野”获得3000万元融资。

这些电子烟初创企业也是一副“手里有粮,心里不慌”的架势,豪掷千金,眉头不皱一下。此前罗永浩豪掷千万邀请陈冠希为自己“小野“代言,”福禄“曾在一场音乐节赞助上百万元进行品牌推广。

当头部电子烟品牌“花钱如流水“时,背后可以看到IDG、源码资本、红杉资本中国、真格基金、山行资本等资本大咖的迅速进场。有人调侃称,上一次感受到这么火热的融资氛围还是在共享单车行业。

事实上,资本的密集入场主要在于市场上能称之为“风口“的行业越来越少,同时热钱也在不断收缩,而电子烟行业在国内市场渗透率较低,复购率高,相对来说是高收益、低风险的赛道。

当然,前提是忽略政策风险。

就在一众电子烟品牌纷纷摩拳擦掌准备打响双十一销量冲刺大战时,11月1日下午,国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局联合发布了《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》。

《通告》内容具体总结为一句话,清除线上电子烟销售平台与产品,禁止互联网电子烟广告。

这意味着,电子烟的身影将在国内线上彻底消失,属于电子烟创业者们的销量大卖美梦被击碎。

《通告》发布后,众电子烟品牌如惊弓之鸟纷纷发声:悦刻首先公开表态将终止一切线上销售和广告,随后几个小时内,小野、福禄、铂德等一众电子烟品牌纷纷表示坚决支持《通告》的落实。

监管仍在继续。11月7日,卫健委、教育部、市场监管总局等多部门联合发布《关于进一步加强青少年控烟工作的通知》,警示各类市场主体不得向未成年人销售电子烟。

线上被禁后,电子烟去往未成年人的路也被阻断。

图片来源:FDA

资本市场迅速感受到这股冷意。

据不完全统计,9月~10月间共有十几家电子烟品牌获得融资,而从11月1日的高压监管落实后到现在,市场上只有电子烟品牌Wel鲸鱼一家完成A轮融资,融资热度明显下降。

另外值得一提的是,除了部分主体外,大多数电子烟品牌的融资来源于深圳民营企业或者个人。也就是说这个圈子里的融资其实并不稳定,当监管逐渐加强时,民企和个人投资方撤离的速度更迅速,电子烟品牌资金链断裂的风险将进一步加大。

断电、失味

电子烟是否已备好粮草?

要知道,此前虽然业内隔段时间有出现打击电子烟的声音,但大多数时候都只是在宏观上批评电子烟的危害,并没有具体的监管措施推出。

显然,电子烟行业正处在激变时刻。那么此次监管究竟会让处在十字路口的电子烟走向何方?

目前来看,线下将成为国内电子烟品牌商们又一贴身肉搏的竞技场。

据前瞻研究院数据显示,去年国内电子烟行业线上销售渠道占比达到80.5%,可以说几乎垄断了大部分销售渠道。

数据来源:前瞻经济学人

如今在“断电“后,这部分货品去向将转移至线下渠道,国内上百家品牌商关于线下渠道的激烈角逐之战已经打响。

然而这场战役并没有那么好打。

我们知道,传统烟草品牌在国内是禁止做广告的,因此他们只有快速占领销售渠道、疯狂地推才能稳固市场根基,显然如今电子烟也将走上这条老路。

聚焦到线下渠道来看,电子烟的销售主阵地大概包括便利店、网吧、自动贩卖机等实体店。以笔者所在的上海地区为例,通过观察笔者在已经有许多烟酒店、便利店在门口显眼处摆上了电子烟的广告, 悦刻、福禄等品牌皆在其中。

显然,抢夺代理权是电子烟线下致胜的关键一步。但对于大多数电子烟品牌而言,这将意味着更庞大的支出和沉重的运营。

首先,线下的入店代理费相比较线上电商而言是一笔不小的支出,据笔者了解上海部分地区一家烟酒店的电子烟渠道入场费已经涨至千元,更高者甚至爆出上万元。这不难理解,当线上被堵,线下渠道成了“稀有物种”,自然水涨船高。

其次,线下渠道相对线上而言资金沉淀在各个分销渠道里,回笼较慢。如果短时间内无法将双十一积压的库存分销出去,对于那些小品牌来说意味着到了生死存亡时刻。

也就是说,众电子烟品牌是否准备好充足的粮草进行烧钱大战,从而快速占领渠道仍是个问号。

另外关于线下电子烟的监管目前仍不明朗。

图片来源:人民网

11月初,深圳市控烟协会副会长庄润森在接受《证券时报》采访时曾表示,电子烟走线下销售道路没有问题。

但部分地区对于线下电子烟的管控却明显在加强。11月4日据湖北十堰广播电视台报道,当地烟草专卖局市场稽查人员表示不允许线下店铺售卖电子烟, 否则将对“违法”经营户进行停业整顿三个月的行政处罚。

总而言之,当国内电子烟品牌纷纷从线上消失后,线下将成为品牌商们下一个竞争赛道。

不过从低成本的电商转移到更“重“的线下渠道时,电子烟品牌尚能否扛得住高昂的成本负担?在监管态势走向不明时,电子烟初创公司能否在寒冬中筹备到充足的弹药?这些疑问有待时间验证。

投资Juul

万宝路母公司亏损45亿美金

2018年底,万宝路母公司奥驰亚按照380亿美金收购Juul 35%股份的消息,在波澜不惊的资本市场上砸下一声巨响。

彼时,Juul成立了四年不到。嗅觉敏锐的投资人和创业者迅速意识到,赚钱的新机会来了,虽然前有共享单车的悲剧,但挡不住新诱惑巨大的魅力。大家翻身上马,快马加鞭进行圈地大战。巅峰时期,光深圳就拥有超过1000家电子烟加工厂。

中国市场上的战局尚未见分晓,但美国这边的情况却不容乐观。

美国市场上,奥驰亚Q3季度财报显示,去年以380亿美金估值收购Juul 35%股份的这笔投资亏损了45亿美金,造成公司Q3季度损失26亿美金。

要知道,奥驰亚Q2季度和2018年Q3季度分别还有20亿和19亿的净利润。

冲击不仅于此,今年9月底,美国食品药品监督管理局取消了奥驰亚与菲利普莫里斯国际两家公司之间价值 2000亿美元重组计划,原因是出于对行业不稳定的考虑。

这无疑是对奥驰亚包括Juul在内的一记重创。

因为随着美国“禁烟令”的逐步深化,奥驰亚需要通过菲利普莫里斯国际的全球渠道才能将Juul分销至发达市场,重组计划失败意味着Juul的全球化进程将放慢步伐。