电子烟强监管一年后，悦刻还有未来吗？(电子烟监管对悦刻)

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虎秀ESG集团制造

作者｜陆琳

编辑 袁嘉琪

标题图片 -视觉中国

本文是#ESG进展观察系列的第046篇文章

本次观察的关键词：公共卫生、ESG 阴性筛查

曾经欣欣向荣的电子烟行业，在最严格监管出台一年后，还没有看到“全是坏消息”的曙光。

2022年10月1日，电子烟强制性国家标准将正式实施，这将严格限制电子烟的营销行为和口味品种。

今年是严密监管的一年，行业遭受的重创，从电子烟巨头悦刻发布的2023年半年报中可见一斑。雾芯科技2023年上半年营收为5.67亿元，去年同期为39.48亿元，同比下滑89.63%。

雾芯科技在最新的季度ESG报告中表示，企业在合规方面投入了大量精力，特别是在电子烟减害研发方面的配合监督和投资。

然而，这一切似乎难以弥补该规定出台后的诸多影响。政府设定的生产配额一方面限制了电子烟厂商的扩张极限；另一方面也限制了电子烟生产企业的扩张。另一方面，对整个电子烟行业征收消费税，直接推高了电子烟的价格。

在严厉的监管彻底削弱了行业前景后，雾芯科技必须在夹缝中寻找自己的生存之道。

悦刻缓来了吗？

电子烟行业刚诞生时，作为具有颠覆传统烟草行业潜力的后起之秀，凭借优越的市场表现和市场价值，迅速成为资本宠儿。 2021年1月22日，电子烟巨头雾芯科技登陆纽交所。上市首日涨幅145.92%，市值2966亿元。创始人王莹现年39岁，持股54.3%，身家超过1600亿元，是继碧桂园大股东杨惠妍之后的第二女富。

不过，随着国内监管政策的逐步出台，雾芯科技的市值也随之下跌。股价从35美元的高点跌至1.58美元的低点。

悦刻的母公司雾芯科技近日发布财报显示，雾芯科技2023年第二季度营收3.8亿元，同比下降83.1%。由于用户减少以及非法生产的竞争，雾芯科技的营收大幅下滑。另一方面，随着电子烟行业消费税的开征（此前只需缴纳增值税），企业的利润率也大幅下降。

雾芯的科技高管在电话会议上表示，下半年业绩的可见度相对较低，全年业绩仍存在“不确定性”。

当业界一度认为监管一旦出台，利润就会耗尽，电子烟行业终于迎来新的曙光。但没想到的是，配额制度等各种监管政策，居然挡住了电子烟企业的增长极限。另一方面，层出不穷的电子烟假货侵蚀了授权电子烟的市场。电子烟刚推出时，就以各种口味充斥传统卷烟市场，而由于各种“果味口味”基本上成为了非吸烟者甚至未成年人的“第一口吸”，对大众的健康造成了无尽的伤害。去年10月起，市场上禁止销售多口味电子烟，普通电子烟只能是烟草口味。但此后，风味烟弹继续通过非正规渠道在市场上流通，其中不少是非法生产的产品。这被认为是后管制时代普通电子烟无法使用的重要原因。

科技高管雾芯在财报电话会议上表示，监管机构打击非法产品专项行动于4月份结束后，国标产品的销售再次受到市场上非法调味电子烟的干扰。 “这些非法产品由非法电子烟加工厂生产，口味诱人，价格比合规产品低，而且不纳税，造成了不公平的市场环境，影响了合法电子烟行业。”

它曾被电子烟公司用来挑战传统卷烟的“味道”。相反，最大的杀手变成了破坏国家电子烟标准的电子烟仿制品。

不得不说，命运赐予的礼物的价格早已暗暗标明。

雾芯科技股价

原罪“无法逃脱”

尽管销售额和利润下降了近80%，但雾芯科技仍在努力证明其社会价值和行业存在的合理性。

在最近发布的ESG报告中，雾芯科技用了大量篇幅展示了其在产品质量、产品创新和减少危害方面所做的努力。

雾芯科技在一份报告中表示：“截至2022年底，我们已在国际期刊上发表了7篇论文，证明电子雾化器的吸入安全性和相对危害降低程度。同时，我们积极与大学、科研院所合作。合作开展电子雾化器损伤最小化相关研究工作，包括中科院、中山大学、福州大学等，从不同维度研究电子雾化科学，不断拓展对该领域的认识”。

雾芯科技与高校联合发表的最新研究成果是2022年11月与福州大学Toxicology in Vitro发表的一篇SCI论文，通过外泌体蛋白质组学研究来研究传统香烟和电子烟对人类支气管上皮细胞的影响。 。电子烟已被证明比传统香烟的毒性显着降低。

一年内发表的其他几篇论文也清楚地表明，电子烟的毒性明显低于传统香烟。

不得不说，在出台强监管后，悦刻依然展现出其减害效果，着实勇敢。毕竟，政策划出的红线就在你脚下：电子烟不能以“危害较小”为由进行推广。因此，RELX悦刻“电子烟比传统香烟毒性更小”的说法只能仅限于学术研究，无法走得更远。而在谈到电子烟危害的研究时，仍然有几个权威机构认为电子烟的危害并不像看起来那么低。

国际结核病理事会建议中低收入国家全面禁止电子烟，作为保护和预防措施。这些国家很容易受到电子烟的渗透，从而使烟草更受欢迎。

欧洲呼吸学会指出，没有证据表明电子烟是安全的，所谓的“减少危害策略”是基于虚假或未经证实的主张或假设（例如，吸烟者无法戒烟、电子烟香烟有助于戒烟，吸烟者将彻底改变电子烟的使用）。公司不能推荐任何危害肺部或人体健康的产品。

欧洲心脏病学会指出，电子烟影响心血管健康，但长期健康影响和戒烟效果仍不清楚。建议吸烟者首先使用经批准的戒烟方法。

尽管电子烟已经在各个领域进行尝试，证明其危害性比传统香烟更小，但以世界卫生组织为首的全球控烟仍然对电子烟持强硬的监管立场。

“电子烟比传统香烟危害更小”或许是真的，但世界卫生组织的目标是“无烟社会”。电子烟就像烟草业或烟民退了一步，这仍然与“无烟社会”的目标背道而驰。电子烟也是香烟，所谓的“减害”可能会让未成年人或不吸烟者放松警惕。

近年来，世界卫生组织每年都会发布《全球烟草流行情况报告》。 2023年报告于今年7月31日发布。世界卫生组织在报告中继续敦促各国加强对电子烟的监管。他提到，2022年共有34个国家全面禁止销售电子烟，42个国家全面禁止人们在公共场所吸电子烟，比去年多了几个国家。加强监测是大势所趋，但世界卫生组织显然对事情的进展速度并不满意。

值得注意的是，今年的《全球烟草流行情况报告》特别回顾了电子烟被动吸烟的潜在危害。

二手烟争议——雾芯科技显然很早就意识到了这一新风险。 2021年，该公司成立了新的气溶胶实验室，并立即开始研究气溶胶的毒性——说白了，就是研究电子烟二手烟的毒性。到2022年9月，雾芯科技将发表第一篇关于二手烟的SCI论文，认为电子烟产生的二手烟对呼吸系统的危害比香烟要小。

但这只是说二手烟比香烟危害小，而不是说它没有危害。

雾芯科技最新的ESG报告中提到了这样一组数字：

报告接着说：我们在产品开发过程中对这些潜在的高风险物质进行严格的控制。

你怕了吗电子烟公司知道这些“潜在高风险化学物质”可能存在于二手烟（气溶胶）中，但他们不会告诉你这些物质减少了多少。迷茫的未来

对于雾芯科技来说，当前的问题不仅是监管，更是未来市场是否有持续增长的空间，对于悦刻乃至电子烟行业来说也是一大折磨。

国内电子烟配额制度的出台，有效地为国内电子烟企业设定了销售上限。这也意味着悦刻等公司正在失去销量扩张的可能性。

不过，对于悦刻来说，好消息是，随着对非法生产的打击力度不断加大，用户可以重新使用新国标烟味产品。随着电子烟减害理念逐渐被烟民接受，市场份额有望扩大。

但现有市场中，仍然存在强势布局的中烟，凭借其在渠道和品牌上的垄断地位，发起激烈的竞争。另一方面，第20条《电子烟管理办法》规定电子烟的销售不会独家经营，这意味着RELX悦刻未来的生存版图将会更窄。

国内版图不断缩小，海外市场呢？

相比国内市场日益严格的监管政策，海外市场无论是用户范围还是未来前景都更为广阔。 《2022年电子烟产业出口蓝皮书》报告显示，2022年全球电子烟市场将突破1080亿美元，其中海外电子烟市场将保持35%的增速，总规模将突破1000亿美元。

目前，绝大多数品牌和制造商已经开始关注海外市场。悦刻早在2019年就开始尝试海外探索，2021年旗下海外业务“悦刻国际”成立后，已覆盖全球40多个国家，积累数百万美元。消费水平。

从电子烟在不同国家烟民中的渗透率来看，这部分市场还是有前景的。 《2021年世界烟草发展报告》数据表明，欧美国家电子烟渗透率普遍在30%至50%之间，未来仍有提升空间。

但这个市场已经有成熟的巨头，占据了大部分份额。根据2023年6月19日发布的尼尔森便利店报告，雷诺兹旗下Vuse电子烟继续占据美国市场领先地位，市场份额小幅增长。 Vuse占据美国电子烟市场42.3%的份额，Juul以25.6%位居第二，NJOY以2.8%位居第三。

这也意味着国内电子烟要面对巨头在国外开拓的市场，扩张的难度可想而知。

在海外监管方面，电子烟行业面临日益严格的监管措施。截至2023年6月，一些国家已经表示正在考虑采取进一步新措施来监管电子烟。

英国政府表示正在堵住一个法律漏洞，以阻止电子烟公司向儿童提供免费样品。英国政府正在考虑对电子烟采取“进一步措施”，其中可能包括禁止调味或有色品牌。

哈萨克斯坦总统卡西姆·苏莱曼·托卡耶夫在全国会议上强调，电子烟对青少年构成“威胁”。他说，电子烟在青少年中变得流行，主要是因为它们随处可见，并且被宣传为无害。他说：“为了对抗这种危险现象，我们需要加快采取系统性措施，单靠禁令是没有帮助的。”

新西兰卫生部目前正在制定措施解决青少年使用电子烟的问题。措施包括限制学校或体育场馆附近的电子烟摊贩、规范电子烟口味名称以及加强对一次性电子烟的监管。

虽然电子烟在中国烟民中的渗透率在3-5%，还有巨大的提升空间，但在中国要面临的现实问题更加困难，假冒产品和地下渠道仍然困扰着悦刻。

RELX悦刻的未来仍然一片黑暗。

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